বুক বিল্ডিংয়ে কার লাভ?

jagonews24

প্রাথমিক পাবলিক অফারিং (আইপিও) তে একটি ভাল সংস্থার প্রিমিয়াম নির্ধারণে স্বচ্ছতা আনার জন্য বই নির্মাণের পদ্ধতিটি চালু করা হয়েছিল। যদিও সাধারণ বিনিয়োগকারীদের স্বার্থে এই পদ্ধতিটি চালু করা হয়েছিল, তবে এটি এখন পাশের কাঁটাতে পরিণত হয়েছে। যদিও কয়েকটি সংশোধন করা হয়েছে, বই নির্মাণের পদ্ধতিটি বিনিয়োগকারীদের সুবিধার্থে আনতে সক্ষম হয়নি, বিপরীতে, তারা প্রতারণা করছে।

পুঁজিবাজার থেকে অর্থ উত্তোলনের হাতিয়ার হিসাবে বইয়ের বিল্ডিং ব্যবহার করা হচ্ছে বলে অভিযোগ করা হয়েছে। সংস্থা এবং ইস্যু ম্যানেজারের সহযোগিতায় যোগ্য বিনিয়োগকারী বইয়ের বিল্ডিং পদ্ধতির একটি শ্রেণি বিডিতে অংশ নেওয়া শেয়ারের জন্য একটি উচ্চ কাট-অফ মূল্য নির্ধারণ করছে। ফলস্বরূপ, সংস্থাটি অতিরিক্ত প্রিমিয়াম পাচ্ছে। অন্যদিকে, উচ্চ মূল্যে স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হওয়ার পরে সংস্থাটি সেই দাম ধরে রাখতে পারছে না।

এমন পরিস্থিতিতে ওয়ালটন হাইটেক ইন্ডাস্ট্রিজের আইপিও বইয়ের বিল্ডিং নতুন বিতর্কের জন্ম দেয়। পাবলিক ইস্যু বিধি অনুসারে, কোনও সংস্থাকে পরিশোধিত মূলধনের কমপক্ষে 10 শতাংশ বা 30 কোটি টাকা বিক্রি করতে হবে, যার মধ্যে আরও বেশি, মূলধন বাজারে প্রবেশের জন্য একটি নির্দিষ্ট মূল্যে (স্থির মূল্য) অথবা কেবলমাত্র মূল্যমূল্যে at অন্য কথায়, কোনও সংস্থাকে ফেসবুকের মূল্যের বাজারে প্রবেশের জন্য আইপিওতে তার শেয়ারের কমপক্ষে 10 শতাংশ বিক্রি করতে হয়।

অন্যদিকে, প্রিমিয়াম নিতে হলে সংশ্লিষ্ট সংস্থাকে বই তৈরির পদ্ধতি নিয়ে আসতে হবে। এই ক্ষেত্রে, যোগ্য বিনিয়োগকারীরা বিডিতে অংশ নেয় এবং প্রিমিয়াম নির্ধারণ করে। তবে এই বইয়ের বিল্ডিং পদ্ধতিতে সংস্থাটির কত শতাংশ শেয়ার ছেড়ে দিতে হবে, সে বিষয়ে কোনও নীতিমালা নেই। জারি করা শেয়ারের পরিমাণ কাট-অফ দামের উপর নির্ভর করে।

বিডিতে নির্ধারিত কাট-অফারের উপর নির্ভর করে এই জাতীয় নিয়মের কারণে ওয়ালটন আইপিওর এক শতাংশেরও কম অংশ নেমেছে। আইপিওতে খুব কম শেয়ারের উপস্থিতি নিয়ে ইতিমধ্যে সংস্থার শেয়ার নিয়ে এক ধরণের সংকট দেখা দিয়েছে। ফলস্বরূপ, দামগুলি আকাশচুম্বী। তালিকার এক সপ্তাহেরও কম পরে, সংস্থার শেয়ারের দাম প্রায় তিনগুণ বেড়েছে।

শেয়ারবাজার বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে কোনও সংস্থা কোনও নির্দিষ্ট দাম বা বইয়ের বিল্ডিংয়ে যেভাবে আইপিওতে আসতে পারে, তার কমপক্ষে দশ শতাংশ শেয়ার বিক্রির নিয়ম হওয়া উচিত। এটি না করা হলে সাধারণ বিনিয়োগকারীরা প্রতারিত হবেন। কারণ বাজারে অংশীদার কম থাকলে কৃত্রিম সংকট তৈরি করে দাম বাড়ানো সম্ভব। যা সামগ্রিক বাজারে ব্যাঘাত ঘটায়।

তারা বলছেন যে কোনও আইপিওতে ন্যূনতম দশ শতাংশ শেয়ার দেওয়ার বিধি ছাড়াও বিএসইসির উচিত যারা বিডিতে অংশ নেওয়ার যোগ্য, সেই দরদাতাদের কাছে ব্যাখ্যা চাইতে হবে। যে কোনও উপযুক্ত বিনিয়োগকারী যিনি যৌক্তিক ব্যাখ্যা দিতে পারেন না তাদের বিরুদ্ধে কঠোর ব্যবস্থা নেওয়া উচিত।

ইতোমধ্যে বিনিয়োগকারীদের একাংশ বইয়ের বিল্ডিং সিস্টেম বাতিলের দাবি জানিয়েছেন। তারা দাবি করেছিল যে বইয়ের বিল্ডিং বাতিল করা উচিত এবং আইপিও কেবলমাত্র একটি নির্দিষ্ট মূল্যের পদ্ধতিতে অনুমোদিত করা উচিত। এই দাবির পক্ষে যুক্তি দিয়ে তারা বলেছে যে বই নির্মাণের ব্যবস্থার দুর্বলতার কারণে সংস্থা কর্তৃপক্ষ, ইস্যু ম্যানেজার এবং কিছু দুর্নীতিগ্রস্থ যোগ্য বিনিয়োগকারী একে অপরের সাথে জোটে শেয়ারের মূল্যকে মূল্যায়ন করে বিনিয়োগকারীদের ক্ষতি করছে। বিএসইসি যা কোনওভাবেই ঠেকানো যায় না।

অভিযোগ রয়েছে যে অসাধু চক্র ২০০৯ সালে শেয়ারবাজারে দুর্ঘটনার আগে ২০০৯ সালে এই বইটি নির্মাণ পদ্ধতির সুযোগ নিয়েছিল। খন্দকার ইব্রাহিম খালেদের তদন্ত প্রতিবেদনে আরও বলা হয়েছে যে বইয়ের ভবনটি ধসের অন্যতম কারণ ছিল। ফলস্বরূপ, প্রাথমিক সিদ্ধান্ত নিয়ে বই তৈরির কার্যক্রম বন্ধ করা হয়েছিল।

ব্যাপক সমালোচনার মুখে, বিএসইসি ২০১ building সালে বইটি নির্মাণ ব্যবস্থা পুনরায় চালু করেছিল However তবে, বিতর্কটি কাটেনি। ফলস্বরূপ, পদ্ধতিটি কয়েকটি পয়েন্ট পরিবর্তিত হয়। তারপরেও বিতর্ক সরে যাচ্ছে না। যদিও বিডিংয়ের শেয়ারগুলির উচ্চ মূল্য নির্ধারণ করা হয়েছে, বুক বিল্ডিং পদ্ধতিতে যে সংস্থাগুলি আইপিও নিয়ে এসেছেন তারা তালিকাভুক্তির পরে সেই দামটি বজায় রাখতে সক্ষম হয়নি।

তথ্যের পর্যালোচনা থেকে দেখা যায় যে বিডে off৫ টাকার কাট-অফ দাম থাকা অ্যাকমি ল্যাবরেটরিজের শেয়ারের দাম এখন (১ অক্টোবর) 72২.৪০ টাকায়। আমন কটন ফাইবারের শেয়ারের দাম, যার কাট অফ হয়েছে ৮০ টাকা, এখন ৩০.২০ টাকা। ৮০ টাকার কাট-অফ দাম সহ বসুন্ধরা পেপারের শেয়ারের দাম এখন ৪৮.৫০ টাকা। রানার অটোমোবাইলসের শেয়ারের দাম, যার কাট অফ দাম 75৫ টাকা ছিল, এখন ৫৮.১০ টাকা। এ্যাসকায়ার নিট কমপোজিটের শেয়ারের দাম, যার কাট-অফ মূল্য 45 টাকা ছিল, এখন 31.20 টাকা। তবে সংস্থাগুলির শেয়ারের দাম আরও কমেছে।

এমন সংস্থাগুলির ছবি যাদের শেয়ারের দাম কাট-অফ দামের নিচে নেমে গেছে-

কোম্পানির নাম

কাটাবন্ধ দাম

সর্বনিম্ন দাম

কারেন্ট দাম ( অক্টোবর 2020)

অ্যাকমে ল্যাবরেটরিজ

75 টাকা

54.20

72.40

আমরা নেটওয়ার্ক

39 টাকা

26.30

42.90

আমন সুতির ফাইবার

60 টাকা

16 টাকা

30.20

বসুন্ধরা পেপার

60 টাকা

35 টাকা

46.50

স্কয়ার নিট কম্পোজিট

45 টাকা

16.30

31.20

রানার অটোমোবাইলস

75 টাকা

39 টাকা

56.10

এডিএন টেলিকম

30 টাকা

26.60

36.40

এদিকে, ছোট বিনিয়োগকারীদের সংগঠন বাংলাদেশ ক্যাপিটাল মার্কেট ইনভেস্টরস ইউনিটি কাউন্সিল বিএসইসির চেয়ারম্যানের কাছে অভিযোগ করেছে যে নেটওয়ার্কস, আমন কটন, বসুন্ধরা পেপার, এস্কায়ার নিট কমপোজিট এবং রানার অটোমোবাইলসের বিড প্রক্রিয়াতে জোট, হেরফের, দুর্নীতি ও অনিয়ম হয়েছে। । সংগঠনটির অভিযোগ, এই সংস্থাগুলির কারণে পুঁজিবাজার থেকে কয়েক হাজার কোটি টাকা লুট করা হয়েছে, মূলধনের বাজারে অস্থিরতা তৈরি হয়েছে এবং বিনিয়োগকারীরা ক্ষতিগ্রস্থ হয়েছেন।

বাংলাদেশ ক্যাপিটাল মার্কেট ইনভেস্টরস Councilক্য কাউন্সিলের সাধারণ সম্পাদক কাজী আবদুর রাজ্জাক জাগো নিউজকে জানান, বই-নির্মাণ ব্যবস্থায় কাট-অফ মূল্য নির্ধারণে বিড প্রক্রিয়ায় যথেষ্ট অনিয়ম হয়েছে। ইস্যু পরিচালকরা এখানে মূল ভূমিকা পালন করেছেন। বিড প্রক্রিয়াতে ইস্যু ম্যানেজারের সহায়তায় সংস্থা কর্তৃপক্ষ এবং কিছু দুর্নীতিগ্রস্ত যোগ্য বিনিয়োগকারী (যোগ্য বিনিয়োগকারী) একে অপরের সাথে জোটের মাধ্যমে শেয়ারের উচ্চ মূল্য নির্ধারণ করে। বিএসইসি বই নির্মাণ ব্যবস্থা সংশোধন করলেও এই অনিয়ম ও দুর্নীতি রোধ করতে পারেনি। সংস্থাগুলি শেয়ারের মূল্যকে অতিরিক্ত মূল্যায়ন করে উপকৃত হলেও কয়েক মিলিয়ন সাধারণ বিনিয়োগকারী দরিদ্র হয়ে পড়েছিলেন। অতএব, বই নির্মাণ ব্যবস্থাটি তুলে ধরে কেবলমাত্র একটি নির্দিষ্ট মূল্যে আইপিও দেওয়া উচিত।

যোগাযোগ করা হলে ইসলামী বিশ্ববিদ্যালয়ের অর্থ ও ব্যাংক বিভাগের চেয়ারম্যান মো। মোঃ বখতিয়ার হাসান জাগো নিউজকে জানান, বই নির্মাণের ব্যবস্থার অধীনে আসা কোনও সংস্থার শেয়ারের দাম তালিকাভুক্তির পরে কাট-অফের দামের চেয়ে নিচে চলে যাওয়ার পক্ষে একটি ভাল লক্ষণ নয়। বিএসইসির উচিত যে যোগ্য বিনিয়োগকারীরা বিডিতে অংশ নিয়ে সর্বাধিক দামের প্রস্তাব দিচ্ছেন তাদের কাছে স্পষ্টতা নেওয়া উচিত। তারা কোন ভিত্তিতে দাম দিচ্ছে, যদি কেউ ইচ্ছাকৃতভাবে (ইচ্ছাকৃতভাবে) অতিরিক্ত দাম দেয়, তাদের বিরুদ্ধে কঠোর ব্যবস্থা নিন।

jagonews24

বই নির্মাণের প্রক্রিয়া আইপিওতে ওয়ালটনের এক শতাংশেরও কম অংশ নিয়ে আসার বিষয়ে জানতে চাইলে তিনি বলেছিলেন, “আইপিওতে এত ছোট অংশ না থাকলে এর অর্থ বাজারে এক ধরণের কৃত্রিম সংকট, এটা স্বাভাবিক। ” এটি অস্বাভাবিকভাবে শেয়ারের দাম বাড়ানোর সম্ভাবনা রয়েছে। যা সামগ্রিক বাজারকে ক্ষতি করতে পারে। আমি মনে করি বুক বিল্ডিং বা স্থির-মূল্য, যে কোনও উপায়ে সংস্থা আইপিওতে যায়, তার কমপক্ষে দশ শতাংশ শেয়ার ছাড়ার ব্যবস্থা করা উচিত। ‘

নাম প্রকাশে অনিচ্ছুক Dhakaাকা স্টক এক্সচেঞ্জের এক পরিচালক বলেছেন, শেয়ারের ঘাটতির কারণে ওয়ালটনের শেয়ারের দাম আকাশছোঁয়া হয়েছে। কোম্পানির শেয়ারের দাম কোথায় যাবে কেউ জানে না। সরবরাহের তুলনায় বাজারে শেয়ারের চাহিদা অনেক কম।

‘বাজারে সংস্থার শেয়ার ক্রয়ের আদেশের চেয়ে বেশি। এর আগে এ জাতীয় চিত্র শেয়ার বাজারে এর আগে কখনও দেখা যায়নি। এত ছোট ভাগকে আইপিওতে যাওয়ার সুযোগ দেওয়া উচিত হয়নি। বিএসইসির উচিত বই নির্মাণের পদ্ধতিটি খুব দ্রুত সংশোধন করা। এই সিস্টেমে এমন বিধান থাকা উচিত যে আইপিওতে আসতে হলে কমপক্ষে দশ শতাংশ শেয়ার ছেড়ে দিতে হবে। ‘

এমএএস / এমএআর / এমকেএইচ

করোনার ভাইরাস আমাদের জীবন বদলে দিয়েছে। সময় আনন্দ এবং দুঃখে, সঙ্কটে, উদ্বেগে কাটায়। আপনি কিভাবে আপনার সময় কাটাচ্ছেন? জাগো নিউজে লিখতে পারেন। আজই এটি প্রেরণ করুন – [email protected]